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第一节是经济学原理。
老师讲课的方式和f班完全不同——没有板书，没有课件，直接口述案例，然后隨机点人回答。
“第三排，季沉舟。
上季度a股消费板块回撤的核心逻辑，三句话概括。”
季沉舟翻了一页乐谱。
“居民槓桿率触顶，消费信贷收缩传导至终端；头部企业库存周期见顶，毛利率承压；政策端对平台经济的监管预期尚未出清。”
她点头，没有评价好坏。
“第一排，周诗语。
反驳他。”
最左边那个换过钢笔的女生抬起头，不假思索：“第三点不成立。
监管预期在二季度財报后已经被市场定价，真正的压制变量是海外加息周期的外溢效应——內因解释不了北向资金同期净流出的规模。”
老师再点头。
“第二排，曲柠。”
曲柠的名字被念出来的那一刻，全班没有人转头。
但空气微妙地变了一下。
像一根绷了很久的弦，被人弹了一下。
“你怎么看？”
曲柠手边没有教材，没有笔记，只有一张空桌子和一盏檯灯。
她刚来第一天，连课本都没领到，就被老师点名回答宏观经济学的问题。
是下马威吗？曲柠看了老师一眼。
不像。
这个女人的表情太公事公办了，没有刁难的意思。
她就是按照点名册的顺序往下念，刚好念到了。
s班不会因为你是新来的就跳过你，也不会因为你是新来的就照顾你。
“两位同学说的都对，”
曲柠开口，声音不大不小，刚好够全班听清。
有人回头看了过来，目光带著审视。
“消费板块的锚不是槓桿率，也不是北向资金，是地產。
居民部门的消费倾向和房价预期高度绑定。
上季度地產销售面积同比跌了18.3%，比消费板块的回撤早了整整六周。
先行指標在那里摆著，分析滯后指標没有意义。”
教室里安静了三秒。
老师推了推眼镜。
“数据来源？”
“统计局月报。
图书馆的公共终端可以查。”
她没有表扬，也没有反驳，只是在点名册上做了一个记號，继续往下讲。
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