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根据苏理成所说，川南航空集团接触具体有协议的主要是两大证卷商。
第一是汉唐证券，第二是世纪证券。
两大证卷商背后都看得到詹化的身影，苏灿通过这管窥一豹立时感觉到詹化长袖善舞的能量所在，此人被称之为长三角地区大师级资金高手，资本为王时代的一代风云人物，必然有其强横的理由。
川南航空集团这一套的施行就是证卷商主动融资行为，詹化是资本运作的大师，但是并不代表着他能每次都对，再则他触手居多，更能够在关键时刻心狠手辣的当断即断，保存己身。
航空公司将内部资金拆借给证卷商代理理财，在股市做大在二级市场捞一把的行径，真正来说是极不可取的行为。
苏灿于是截取了零零年和零一年的基金重仓股数据，再按照所学到的经济学动态面板数据来搭建样本研究变量。
这个过程并不复杂，其实就像是数学公式理论带入一样简便，只是建立模型需要点论证时间。
为此苏灿还看了一些相关可能在他大二大三才会接触到的经济学书籍。
付出的代价就是在接下来的一个星期里面，苏灿每天深入的泡图书馆，再通过网络将理财网的一些重仓股数据报表下载下来，研究汉唐和世纪两大证卷商重仓持股变动对股票价格波动性影响。
在旁人看来苏灿除去一些要逃的课外，就几乎钻入图书馆，就连唐妩的寝室室友都大肆表扬最近苏灿的勤奋。
于是旁带效应，连几个女孩约唐妩一起去图书馆闲恬的一泡一下午的情况也多了起来，这个行为直接让图书馆大堂比平时多增了一个品次的人数，望着那众轻颦浅笑的女孩。
大多数男生目眩神驰，不可方物。
苏灿设定的模型这东西有点繁琐，但对苏灿来说整体不亚于做一篇两三人为一个课题的经济学论文。
就像是南大那些每学期末教授所布置课题的一样。
然而以苏灿3屯的比，这种两三人的课题在他一个人也可以勉强拿下。
这里面寻求了一些唐妩的查缺补漏，虽然建立的东西有点简陋，要通过南大教授那一关还得深入加减一些东西理论支持，只不过对苏灿而言虽然是骨架，但是却是一目了然。
于是接下来的步骤比较简单。
拿到南大经济学那些高材生面前也能看得明白他的意图，要是唐妩来亲自操刀，苏灿估摸着她所做出的模型比自己更精简但更精巧。
苏灿将截取的样本细分为持股基金数，股票收益率，基金持股比例。
股票换手率，季度持股比重变化，流通股市值，股价波动率这个变量。
然后通过解释变量回归系数，得出持股基金数回归系数为负。
也就是说在控制了其他所有变量的情况下，增加基金持股，对分散股权波动风险作用并不明显。
而季度持股比重的变动对股票的价格波动出现正向关系，说明即便是在牛市行情。
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