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那么，为什么说人民币汇率改革的方向是逐步扩大弹性空间而不是单边升值呢？这就必须回到中国未来经济复苏的不确定性上来了。
经济复苏不确定是中国目前面临的最大挑战，尤其是在人民币汇率问题成为全球金融改革焦点时，这时候如果盲目改革人民币汇率政策，风险很大，很可能会导致人民币汇率调整偏离中国经济发展实际，既不利于未来经济企稳回升，又容易导致出口行业雪上加霜 3。
处在这样一条夹缝之中，答案就比较明晰了，那就是逐步扩大汇率弹性空间，让市场来自主进行调节；只要人民币汇率波动不超过允许范围，就尽量减少干预，这样既符合经济规律，又会避免授人口实。
2010年6月19日，中国人民银行决定进一步推进人民币汇率形成机制改革、增强人民币汇率弹性。
这表明，在当时国际热钱大量涌入中国的宏观背景下，中国的外汇管理趋紧，并且这一政策会对人民币汇率市场产生深远影响。
果不其然，从6月19日到11月9日的140天里，人民币兑美元的汇率就累计升值了3%以上 4。
这时候的人民币汇率快速升值，几乎可以说是扩大人民币汇率弹性出现的必然现象：美国等西方国家认为它们达到了目的，或者正在向这个目标进军；中国也在试图以这种方式堵住美国及西方国家的嘴，以便使得中国紧接着在2010年11月举行的西方20国集团峰会上转变辩论话题、掌握主动权——你看，你们一直呼吁人民币汇率升值的，现在的人民币汇率升值速度不可谓不快吧；现在轮到你们把主要精力放在探讨全球经济失衡的主要因素尤其是发达国家的债务问题了。
事实上，在这次20集团峰会上果然就是这样的。
那么接下来，人民币汇率形成机制改革还会向什么方向发展呢？可以预见的是，从长期看，人民币汇率浮动空间将会越来越大；但从短期看，这种改革步伐不可能太快，所以暂时还是会按照原来已经公布的浮动区间来调节人民币汇率。
这就是中国人民银行行长周小川2010年10月在《中国金融》杂志上撰文所作的表态：未来中国金融改革的重点之一是按照已经公布的外汇市场汇率浮动区间，对人民币汇率进行动态管理和调节；进一步推进人民币汇率形成机制改革，实行有管理的浮动汇率制度；保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，继续支持跨境贸易人民币结算 5。
说得更具体一点就是，人民币汇率改革的依据是根据经常项目（主要是贸易平衡状况）来动态调节人民币汇率浮动幅度。
这里的根据经常项目，主要是根据经常项目收支情况，结合资本项目收支、中国经济主体跨境收支的币种结构，来选择与中国经济往来密切的国家和地区的货币，以及经济交往中使用频繁的货币，作为一篮子货币。
言外之意是，美元在这一篮子货币中的比重将会逐步下降，从而体现出人民币汇率与美元汇率之间的关系将会有所降低。
道理很简单，人民币从长远来看，其发展方向必然要在国际市场上与美元争锋。
1 安蓓、侯雪静：《中国外汇局：人民币汇改不等于升值》，2010年10月12日新华网。
2 张旭东：《央行：继续稳健货币政策，支持经济协调平稳增长》，2005年11月18日新华社。
3 陈偲：《2010：人民币汇率难现“虎势”
？》，2010年1月15日国际金融报。
4 邱林：《人民币值创新高能否封住西方的嘴》，2010年11月11日光明网。
下同。
5 刘丹：《周小川：要按已公布浮动区间调节人民币》，2010年10月15日第一财经。
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