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利国韦也点头示意要茶。
待秘书准备好饮品离开后，办公室里只剩下他们三人。
里德不再绕圈子，直接切入正题：“林，请原谅我的直接，在刚才的会议上，你的观点非常鲜明，甚至可以说是孤立的。
我很好奇，是什么让你如此篤定股市会在『里根经济学推行后不升反降？要知道，现在市场上几乎是一片乐观之声。”
林浩然轻轻放下茶杯，目光平静地迎向里德审视的眼神。
“约翰先生，感谢你的坦诚，我的判断並非基於感觉，而是基於对经济规律和当前特殊环境的分析，首先，我们必须认识到，『里根经济学的核心是大规模减税和增加军费开支，將不可避免地导致財政赤字急剧扩大。”
林浩然非常直接地说道。
约翰·里德点头：“这一点我们都有共识，但普遍认为减税刺激经济增长带来的额外税收可以部分抵消……”
“理论上是这样，”
林浩然打断道，“但这里存在一个关键的时间差问题，减税的效果是立竿见影的，財政收入会立刻减少；
而经济增长带来的税收增加则需要时间，可能是半年，一年，甚至更久。
在这个时间差里，巨大的財政赤字將成为市场不得不面对的残酷现实。”
他翘著二郎腿，继续深入分析：“其次，也是我认为最致命的一点，那就是美联储的货幣政策与財政政策正在背道而驰。
为了抑制依然高企的通胀，沃尔克主席绝不会轻易放鬆银根，高利率环境將持续。
约翰先生，请你想想，一边是政府大举借债填补赤字，推高资金需求；一边是央行维持高利率控制通胀，这將导致什么？”
里德眉头紧锁：“利率將进一步被推高……”
“没错！”
林浩然肯定地说，“企业融资成本將变得异常昂贵，这直接打击实体经济的活力，同时也將极大地压制股市的估值。
他顿了顿，加重语气继续说道：“更重要的是，当十年期国债收益率高达12%，甚至更高时，无风险的固定收益產品將变得极具吸引力，大量资金將从股市撤离，转向债市，这种虹吸效应是不可忽视的。”
利国韦在一旁专注地听著，虽然他之前已经听过类似分析，但在这种私下场合，面对花旗银行的核心人物，林浩然的论述更加细致和有针对性。
里德陷入沉思。
过了好一会儿，他才开口：“你的分析很有道理，但市场情绪和资金流向有时会脱离基本面。”
林浩然接过话头：“这正是我要说的第三点，市场心理！
约翰先生，你不觉得现在的乐观情绪已经过头了吗？
『里根革命被赋予了太多光环，市场的预期已经被抬升到不切实际的高度。
任何不及预期的经济数据或企业盈利，都可能成为引爆拋售的导火索。
当现实无法满足被过度抬高的期望时，修正將是剧烈而无情的。”
他看向约翰·里德的眼睛，语气诚恳：“我理解董事会大多数成员的想法，他们都希望抓住这波看似確定的机会，为花旗创造亮眼的业绩。
但有时候，最大的风险恰恰隱藏在看似最確定的机会之中，在投资领域，当所有人都朝一个方向奔跑时，明智的人应该停下来思考一下，是否应该选择相反的方向。”
办公室里一片寂静，只有中央空调轻微的运行声。
约翰·里德站起身，走到落地窗前，凝视著窗外纽约的高楼大厦。
良久，他转过身，脸上带著下定决心的表情。
约翰·里德走回沙发前，说道：“林，你的分析说服了我，虽然我无法改变董事会的集体决议，但作为个人，也作为负责部分业务线的管理者，我决定採取一些行动。”
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