天才一秒记住【狂风中文网】地址：https://www.kfzw.net
我们需要的是一只手来敲门。
而那只手是魏国人自己伸过来的。
整个过程有一个非常微妙的金融学细节：抵押率三成意思是魏国人拿价值一百石粮食的布币只能借到三十石粮食等价的秦半两。
这个折扣率用在后世的钱庄体系里会被监管机构认为是掠夺性的。
但在公元前233年大秦汇没有监管机构除了嬴政。
而嬴政在看完大梁分号的周报之后只批了一个字："
善。
"
抵押率三成表面上是风险管控实际上是一种隐性的资产转移定价。
我们用极低的价格用我们自己的货币和他们的土地未来的收成。
而他们在柜台窗口签字画押的那一刻还在感谢我们解决了他们的"
货币兑换困难"
。
这个过程的另一个金融学维度是我后来在丙字号档案里花了整整一卷才写清楚的：它不是"
高利贷"
——高利贷是利率高但本金还是本金。
而大梁分号做的是用一种即将崩溃的货币作为抵押借出一种强势货币然后用强势货币的稀缺性逼迫借方在还不起的时候用土地来抵债。
利率本身一成五的年化在当时是公道价关中的农业贷款也是这个利率。
真正杀人不见血的不是利率是抵押品和贷款币种之间的汇率剪刀差。
借方抵押的是布币会持续贬值。
贷方发放的是秦半两会持续升值。
在贷款期限内借方要还的不是本金加利息是本金加利息再乘以一个不断扩大的汇率差。
而这个汇率差恰恰是贷方通过自己停止接受布币亲手制造的。
这是"
做空货币+抵押贷款"
的组合策略。
在这笔交易中借方以为自己在借一笔普通的钱但实际他在为一个已经被贷方操纵了的汇率风险全额买单。
抵押率的设定三成还有一个隐藏的功能。
三成意味着借方拿出十石等值的抵押品只能得到三石的贷款。
这个折扣率在金融学上叫"
剃头"
——haircut。
剃头越大贷方的安全边际越厚但同时也意味着借方必须拿出远超借款额的资产来获取一笔实际上很小的流动性。
对于借方来说这相当于他在用自己的全部身家来换取一点点的现金。
本章未完，请点击下一章继续阅读！若浏览器显示没有新章节了，请尝试点击右上角↗️或右下角↘️的菜单，退出阅读模式即可，谢谢！